Segundo a ata, os quatro diretores indicados pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva demonstraram preocupação com o “custo reputacional” de mudar a estratégia previamente acordada. A decisão de reduzir a taxa básica de juros em 0,25 ponto percentual, ao invés dos 0,5 pontos previstos, foi vista como um desvio da sinalização anterior.
Para a ala minoritária, liderada por Gabriel Galípolo, diretor de Política Monetária e possível próximo chefe do Banco Central, o ideal seria manter o plano inicial de corte de 0,5 ponto percentual. Essa medida, combinada com o compromisso firme do BC em atingir a meta de inflação, seria suficiente para manter a política monetária contracionista.
A meta de inflação estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional é de 3%, com um intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. Os membros da ala minoritária ressaltaram a importância de calibrar a trajetória dos juros de forma adequada, mesmo diante de um cenário incerto.
Na última reunião do Copom, o presidente do BC, Roberto Campos Neto, teve um voto decisivo para desacelerar o ritmo de queda dos juros. A decisão, que dividiu o comitê com um placar de 5 votos a 4, foi favorável à ala majoritária, composta por diretores indicados ou reconduzidos pelo ex-presidente Jair Bolsonaro.
Diante das discordâncias internas, a flexibilidade das decisões nas próximas reuniões do Copom será fundamental para adequar as políticas monetárias aos desafios econômicos do Brasil. A incerteza em relação à dinâmica inflacionária e ao cenário econômico exigirá dos membros do Copom um alto nível de análise e tomada de decisão.